2018-04-01 20:43

2017年(nian)，是(shi)光伏(fu)行业名副其实的(de)大年(nian)：全(quan)球(qiu)光伏(fu)装机容量(liang)首(shou)(shou)次突破100GW(1GW=10亿瓦)，中(zhong)国光伏(fu)装机容量(liang)首(shou)(shou)次突破50GW。光伏(fu)装机容量(liang)的(de)迅速扩(kuo)张，带动中(zhong)游(you)光伏(fu)电池和上游(you)晶体硅生产商，走上致富的(de)“康庄大道”。产业链中(zhong)上游(you)的(de)新三板公司们，也在这(zhei)波(bo)浪潮中(zhong)赚得盆满(man)钵满(man)。　业绩翻倍是(shi)正常现象

      2月9日，阳(yang)光中(zhong)科(ke)(838982)发(fa)布了(le)2017年(nian)(nian)度业(ye)(ye)绩(ji)：营(ying)(ying)业(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)12.2亿(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长501%；净(jing)(jing)利润5900万元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长102%。阳(yang)光中(zhong)科(ke)主要从事晶(jing)(jing)硅太阳(yang)能(4.670, -0.08, -1.68%)电(dian)池(chi)的(de)(de)(de)(de)(de)研发(fa)、生产(chan)与销售，以及分布式(shi)太阳(yang)能光伏(fu)发(fa)电(dian)站的(de)(de)(de)(de)(de)建设与经营(ying)(ying)业(ye)(ye)务(wu)。公司的(de)(de)(de)(de)(de)主要收(shou)(shou)入(ru)来自单晶(jing)(jing)硅太阳(yang)能电(dian)池(chi)和多晶(jing)(jing)硅太阳(yang)能电(dian)池(chi)，二(er)者的(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)入(ru)分别是(shi)(shi)(shi)8.9亿(yi)元(yuan)(yuan)和3.1亿(yi)元(yuan)(yuan)，几(ji)(ji)乎(hu)占到(dao)全部收(shou)(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)90%。再早(zao)几(ji)(ji)天，捷佳伟(wei)创(833708)也(ye)(ye)发(fa)布了(le)2017年(nian)(nian)度业(ye)(ye)绩(ji)：营(ying)(ying)业(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)12.4亿(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长50%；净(jing)(jing)利润2.5亿(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长115%。二(er)者稍有不同(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)，捷佳伟(wei)创做的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)晶(jing)(jing)体(ti)硅太阳(yang)能电(dian)池(chi)生产(chan)设备的(de)(de)(de)(de)(de)研发(fa)、生产(chan)、销售，也(ye)(ye)就是(shi)(shi)(shi)阳(yang)光中(zhong)科(ke)的(de)(de)(de)(de)(de)上游。二(er)者相(xiang)同(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)，业(ye)(ye)绩(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)大(da)增(zeng)背后，都(dou)是(shi)(shi)(shi)中(zhong)国(guo)，乃至全球光伏(fu)产(chan)业(ye)(ye)在(zai)2017年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)“大(da)跃(yue)进”。

      数(shu)据显示，2017年(nian)(nian)，全球(qiu)(qiu)光(guang)伏新(xin)(xin)增装机容量(liang)首次(ci)超过100GW，继2016年(nian)(nian)之(zhi)后，再次(ci)成为装机容量(liang)最(zui)多的(de)(de)清洁能源；其中(zhong)中(zhong)国光(guang)伏新(xin)(xin)增装机容量(liang)首次(ci)突破(po)50GW，仍(reng)然是世界上最(zui)大的(de)(de)光(guang)伏市场(chang)。根据2016年(nian)(nian)底全球(qiu)(qiu)光(guang)伏总(zong)装机容量(liang)306GW推算，目(mu)前全球(qiu)(qiu)光(guang)伏总(zong)装机容量(liang)或超过400GW，基本与(yu)核电相当。所以(yi)，光(guang)伏的(de)(de)这一(yi)波发展(zhan)，受益的(de)(de)绝不仅仅是新(xin)(xin)三板公司。

2018年1月26日，隆基股(gu)份发布(bu)业绩预增(zeng)公(gong)告，预计2017年净利润33亿(yi)(yi)元到36亿(yi)(yi)元，同比(bi)增(zeng)长113%-133%。

2018年1月8日，通威股份发(fa)布业绩预(yu)增公告，预(yu)计2017年净利润18亿元到20亿元，同比增长80%-100%。

这(zhei)些(xie)已发布(bu)业绩的(de)光伏(fu)中上游企业，几乎都是翻倍的(de)增长。

扩能(neng)+并购(gou)是未来(lai)趋势？

光(guang)(guang)(guang)伏产业(ye)链上(shang)游(you)是(shi)晶(jing)体硅原料相关产品，中(zhong)(zhong)游(you)是(shi)光(guang)(guang)(guang)伏电(dian)池等，下游(you)是(shi)光(guang)(guang)(guang)伏应用(yong)。所以下游(you)光(guang)(guang)(guang)伏装(zhuang)机容量的(de)迅速扩张，直接带动光(guang)(guang)(guang)伏中(zhong)(zhong)上(shang)游(you)整体需求超出预(yu)(yu)期。业(ye)内(nei)媒体报道，2017年(nian)，至少6家晶(jing)硅企业(ye)扩能(neng)(neng)。2017年(nian)6月底(di)，通威(wei)股份旗下永(yong)祥(xiang)5万(wan)吨高纯(chun)晶(jing)硅及(ji)配套新能(neng)(neng)源(yuan)项(xiang)(xiang)目(mu)在乐山(shan)开建(jian)，项(xiang)(xiang)目(mu)投资(zi)80亿(yi)元，建(jian)成后，永(yong)祥(xiang)高纯(chun)晶(jing)硅产能(neng)(neng)将(jiang)突破7万(wan)吨。预(yu)(yu)计(ji)通威(wei)股份全部产能(neng)(neng)将(jiang)达到12万(wan)吨，和扩产后的(de)东方(fang)希(xi)望(wang)，肩并肩站到产能(neng)(neng)世界第一的(de)位(wei)置。同时，通威(wei)股份2016年(nian)投产的(de)1GW单(dan)晶(jing)电(dian)池项(xiang)(xiang)目(mu)产能(neng)(neng)全部释放(fang)，2017年(nian)三(san)季度2GW单(dan)晶(jing)电(dian)池项(xiang)(xiang)目(mu)顺利投产，公司电(dian)池片(pian)总产能(neng)(neng)达到5.4GW，预(yu)(yu)计(ji)2017年(nian)出货量3.85GW，同比增长75%。大型企业(ye)纷(fen)纷(fen)扩产，中(zhong)(zhong)小企业(ye)压(ya)力可能(neng)(neng)就来了(le)。

      阳光中科(ke)预计，“领跑者”未来(lai)将(jiang)(jiang)继续扩(kuo)大先进产能(neng)(neng)规模(mo)，企业(ye)重组、产业(ye)升(sheng)级、落后产能(neng)(neng)加(jia)快退出(chu)，将(jiang)(jiang)是行业(ye)发(fa)展的(de)新趋(qu)势。需(xu)求(qiu)超预期带来(lai)的(de)，除了“量”的(de)增加(jia)，还有“价(jia)”的(de)上升(sheng)。以多(duo)晶(jing)硅(gui)料价(jia)格为例，业(ye)内(nei)发(fa)布的(de)数据显示，多(duo)晶(jing)硅(gui)料在2017年初(chu)(chu)短暂下跌后，便(bian)开始一(yi)路上涨(zhang)，从年初(chu)(chu)的(de)最低点10万元/吨左(zuo)右(you)，波动走高，到2017年底价(jia)格上涨(zhang)到15万元/吨左(zuo)右(you)。

     上(shang)游业绩暴(bao)涨下游大(da)滑(hua)坡(po)

     上(shang)(shang)(shang)游价格上(shang)(shang)(shang)涨，对(dui)下游可不是(shi)(shi)什(shen)么好事。所以2017年(nian)的中国光伏(fu)产业，还有一个现象，就(jiu)是(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)游业绩(ji)暴(bao)涨，下游业绩(ji)大(da)幅(fu)下滑(hua)。和前述业绩(ji)动(dong)辄增长100%形(xing)成(cheng)鲜(xian)明对(dui)比(bi)的，是(shi)(shi)光伏(fu)行业龙(long)头(tou)之一，在美股上(shang)(shang)(shang)市的晶科(ke)能源，2017年(nian)在营业收(shou)入265亿元，同比(bi)增长24%的情况下，归母净利(li)润只有1.4亿元，同比(bi)下滑(hua)92%。其中原因之一，就(jiu)是(shi)(shi)在下游的晶科(ke)能源面对(dui)上(shang)(shang)(shang)游上(shang)(shang)(shang)涨的原材料(liao)，毛利(li)大(da)幅(fu)下降，利(li)润大(da)幅(fu)下滑(hua)。新三板上(shang)(shang)(shang)也是(shi)(shi)类似。

做光伏(fu)终端应(ying)用(yong)的(de)金尚(shang)新能(833512)，2017年营业(ye)(ye)收入1300万元，同比下(xia)滑27%；亏损440万元，同比扩大三成多。公司一(yi)边表示(shi)，2017年加大了(le)推广力度，市场(chang)占有(you)率和影(ying)响力不(bu)断提升；一(yi)边承认，自己(ji)处于光伏(fu)产业(ye)(ye)下(xia)游，技(ji)术门槛较(jiao)(jiao)低，光伏(fu)应(ying)用(yong)行(xing)(xing)(xing)业(ye)(ye)竞争日益激烈。上游带来的(de)不(bu)确(que)定(ding)性(xing)增(zeng)加，以(yi)及下(xia)游的(de)竞争压力，可能使光伏(fu)行(xing)(xing)(xing)业(ye)(ye)开始产业(ye)(ye)整(zheng)合步伐加快(kuai)。阳(yang)光中科表示(shi)，光伏(fu)产业(ye)(ye)链较(jiao)(jiao)短，为光伏(fu)企业(ye)(ye)一(yi)体化发(fa)展(zhan)创(chuang)造了(le)条件，很多规(gui)模企业(ye)(ye)选择垂直一(yi)体化发(fa)展(zhan)，“将加速(su)行(xing)(xing)(xing)业(ye)(ye)发(fa)生整(zheng)合，众多中小(xiao)企业(ye)(ye)被兼并或重组”。